Как крупнейшие компании Голливуда выйдут на Уолл-стрит в 2021 году

всю ночь и день

В сентябре 2019 года мы составили рейтинг крупнейших корпораций индустрии развлечений на основе их индивидуальной рыночной капитализации или того, как Уолл-стрит оценила каждую компанию с финансовой точки зрения. Эти оценки Уолл-стрит (которые далеко не все являются критериями корпоративного успеха) выявили существенное несоответствие в том, как финансовый мир рассматривает традиционные унаследованные развлекательные компании по сравнению с конгломератами, поддерживаемыми технологиями. Например, на момент написания нашей первой истории Disney был в разгаре самого большого кассового года в истории кино и по-прежнему стоил на 272% меньше, чем Apple.

В то время как Уолл-стрит продолжает давать стриминговым и технологическим компаниям более длинный поводок, чем традиционные студии, за последние 18 месяцев вся индустрия развлечений перевернулась. Глобальная пандемия уничтожила кинотеатры и ускорила наш переход от линейных развлечений к бизнесу, ориентированному на потребителей. В этот период также были запущены четыре крупных новых потоковых сервиса с хорошими ресурсами. Сегодняшний Голливуд практически не отличим от Голливуда двухлетней давности.

Чтобы отразить эти изменения, вот текущая рыночная капитализация Уолл-стрит для крупных развлекательных и технологических конгломератов, участвующих в Голливуде, по сравнению с их рыночной капитализацией 18 месяцев назад.

1. Lionsgate: 3,31 млрд долл. США (от 2,4 млрд долларов) ↑ 38%
2. ViacomCBS: $ 43,44 млрд (30 млрд долларов) ↑ 45%
3. Sony: $ 133,04 млрд (71 млрд долларов) ↑ 87%
4. AT&T: $ 202,29 млрд (255 млрд долларов) ↓ 21%
5. Netflix: $ 234,03 млрд (137 млрд долларов) ↑ 71%
6. Comcast: $ 250,79 млрд (198 млрд долларов) ↑ 27%
7. Дисней: $ 352,94 млрд (247 млрд долларов) ↑ 43%
8. Facebook: $ 737,97 млрд (514 млрд долларов) ↑ 44%
9. Google: 1,38 трлн долл. США (808 млрд долларов) ↑ 71%
10. Амазонка: 1,54 трлн долл. США (873 млрд долларов) ↑ 76%
11. Яблоко: 2,09 трлн долл. США (920 млрд долларов) ↑ 215%

Первый важный вывод: Уолл-стрит сейчас оценивает три отдельные компании в сумму, превышающую 1 триллион долларов, и эту цифру очень трудно понять тем, кто получает зарплату в СМИ. Неудивительно, что эти три компании также являются наиболее известными технологическими конгломератами в мире. YouTube, принадлежащий Google, составляет более 21% всего потокового видео, просматриваемого потребителями в США, уступая только Netflix, по данным Nielsen .

Amazon Prime Video и Apple TV +, тем временем, ценные убыточные лидеры которые помогают привлечь потребителей к основному бизнесу каждой компании: розничной торговле через Интернет и продаже товаров соответственно. Amazon и Apple с радостью будут нести убытки от своих потоковых развлекательных сервисов навсегда, если они будут приносить дополнительную пользу клиентам.

Второй важный вывод: AT&T - единственная компания в списке, у которой потерянный стоимость за последние 18 месяцев. Рыночная капитализация телекоммуникационного гиганта за этот период упала на 21%. AT&T в настоящее время является самой задолженной небанковской корпорацией в Америке, по Bloomberg , и недавно продала 30% своей доли владения DirecTV с огромными убытками. В то же время, дочерняя компания WarnerMedia делает многомиллиардный поворот в сторону прямого потребительского бизнеса в форме HBO Max. Стриминговый сервис, запущенный в мае прошлого года и насчитывающий 17,2 миллиона активаций подписчиков по состоянию на 27 января, является главным приоритетом компании в будущем.

Во многих отношениях WarnerMedia использует HBO Max для продажи телефонных услуг AT&T, но AT&T не может позволить себе, чтобы HBO Max был лидером убытков. Несмотря на то, что мы настроены оптимистично в отношении стримеров в долгосрочной перспективе благодаря отличной библиотеке программирования, они пока еще недостаточно быстро развиваются, чтобы успокоить Уолл-стрит.

Третий важный вывод: Насколько значительно выросли лидеры рынка Netflix (+ 71%) и Disney (+ 43%). Netflix получил наибольшую выгоду от приказов о запрете домоседов в результате пандемии. Компания добавила годовой рекорд в 37 миллионов новых подписчиков только в 2020 году и, наконец, достигла точки, в которой она будет больше не нужно занимать деньги после десятилетия растущего долга. Добавьте сервис недавнее повышение цен и становится ясно, что пандемия помогла Netflix ускорить переход от ориентации на рост к ориентации на прибыль. Проблемы все еще впереди, особенно потому, что компания вынуждена сосредоточиться на собственной разработке, а не на внешнем лицензировании, но Netflix находится в хорошем положении.

Между тем Дисней - это противоречие. Подразделение парков и курортов компании, на которое обычно приходится почти 40% годового дохода Mouse, за последний год потерял десятки миллиардов долларов. То же самое и с кинематографическими фильмами Диснея из-за пандемии. Тем не менее, цена акций компании на самом деле улучшено на 25% за последние 12 месяцев благодаря неожиданно взрывному росту Disney +. По состоянию на 2 января у Disney + было почти 95 миллионов подписчиков по всему миру. Несмотря на то, что общий доход подразделения мультимедиа и развлечений Disney в прошлом квартале упал на 5%, выручка от потоковых сервисов выросла на 73% за счет роста числа подписчиков Disney + на 258%, числа подписчиков ESPN + на 83% и роста Hulu на 30%. Disney + по-прежнему нерентабелен, но Уолл-стрит внезапно предоставляет Disney расширенную взлетно-посадочную полосу, обычно предназначенную для акций технологических компаний, основываясь на неоспоримом успехе начинающего стримера.

Короче говоря: это совершенно новая игра в Голливуде.