Как HBO Max выступает в потоковых войнах?Догукан Кескинкилик / Агентство Анадолу через Getty Images Дхани Харрисон говорит о принце
Рост подписки на HBO Max оказался намного хуже ожиданий в отчете AT&T о доходах за первый квартал, хотя это не совсем безнадежный сценарий для компании. Как всегда, более широкий контекст рисует более ясную картину.
По данным AT&T, к концу марта у HBO Max и HBO в сумме было 44,2 миллиона клиентов в США, что на 2,7 миллиона платных пользователей по сравнению с 41,5 миллионами на конец прошлого года. Компания отказалась предоставить номера активации или тех, кто имеет право конвертировать существующие подписки HBO в активации HBO Max. Однако большинство этих добавлений в первом квартале были розничными, то есть напрямую через HBO Max, а не по существующей подписке HBO. Розничная база HBO выросла на 41%.
Пока выпуск Лига справедливости Зака Снайдера а также Годзилла против Конга Ожидалось, что у HBO Max появится больше новых подписчиков, но в 2021 году у HBO Max все еще есть шанс привлечь более 11 миллионов новых клиентов. пользователь (ARPU) для внутренних клиентов HBO Max и HBO в первом квартале составил 11,72 доллара в месяц. Для сравнения, Disney + ARPU на конец 2020 года составляет 4,03 доллара, а ARPU Netflix в США и Канаде - 14,25 доллара.
Я ожидаю, что динамика акций AT&T в четверг и далее будет связана не столько с портативными устройствами или выплатами дивидендов, сколько с ростом подписчиков HBO Max. –Дэвид Келлер
Несмотря на то, что AT&T включает в себя самые разные компании, реальный вопрос, на который инвесторы будут пытаться ответить, - это потенциал роста HBO Max, сказал Braganca Дэвид Келлер, главный рыночный стратег Stockcharts.com. Учитывая то, как Netflix отреагировал на неудовлетворительную реакцию подписчиков, я ожидал, что движение AT&T в четверг и далее будет связано не столько с портативными устройствами или выплатами дивидендов, сколько с ростом подписчиков HBO Max. AT&T недавно отскочил от своей 50-дневной скользящей средней, и прорыв выше сопротивления около 31,50 доллара предполагает дальнейший потенциал роста.
Генеральный директор AT&T Джон Станки сказал, что HBO Max продолжал обеспечивать значительный рост числа подписчиков и доходов в преддверии международных запусков платформы и запуска AVOD в июне. На бумаге более низкая цена должна расширить потенциальный охват Max. Внутри страны рынок SVOD довольно насыщен, поэтому развертывание в зарубежных регионах должно снизить количество абонентов в квартал, при условии, что продукт будет хорошо принят.
Как отмечает сама Netflix в своем отчете о доходах за первый квартал, необработанные данные о количестве подписчиков - не единственный критерий, по которому можно судить о потоковом сервисе. Также нужно смотреть на вовлеченную экономику. AT&T превзошла финансовые ожидания Уолл-стрит, сообщив о доходе в размере 43,9 миллиарда долларов и скорректированной прибыли на акцию в 86 центов. WarnerMedia сообщила, что выручка за первый квартал 2021 года составила 8,5 миллиарда долларов, что на 9,8% больше по сравнению с первым кварталом 2020 года (хотя это также отражает частичное восстановление после COVID-19). Важно отметить, что выручка от подписки напрямую для потребителей в этом квартале выросла с 1,3 миллиарда долларов в прошлом году до 1,8 миллиарда долларов, что на 35% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Однако, основываясь на отчете AT&T о доходах, мы можем оценить, что HBO Max может похвастаться примерно 10 миллионами розничных субтитров в США, в то время как HBO содержит около 30 миллионов оптовых субтитров. Общее количество подписчиков растет. Но гораздо более информативным и позитивным показателем будет рост числа оптовых подписчиков, переходящих на HBO Max. Тот факт, что AT&T отказалась обновлять активации, говорит о том, что коэффициент конверсии существующих сабвуферов HBO в сабвуферы Max может расти. Но это далеко не само собой разумеющееся.
HBO Max набирает обороты в этом квартале благодаря неуклонному увеличению абонентской базы, сказал Braganca Энтони Дениер, генеральный директор Webull, торговой платформы без комиссии. Генеральный директор WarnerMedia прогнозировал значительный рост HBO Max в этом году после выхода на 60 рынков в Латинской Америке и Европе. К концу 2021 года AT&T ожидает, что мировой рост составит от 10% до 15%.
По состоянию на 27 января у HBO Max было 17,1 миллиона активаций. В целом, рост числа платных добавлений в сервисе в первом квартале значительно ниже ожиданий. Но контекст, окружающий эти цифры, действительно показывает, что услуга дает дополнительный рост и высокий ARPU.
