Хенрик де Квятковски волновался и ни капли не рассердился. Это был весенний день в начале мая, место проведения федерального суда на Манхэттене. 76-летний миллионер, заработавший себя самостоятельно, фигурант общества любителей поло и владелец престижного коневодческого поместья Calumet Farms, часами стоял на стенде, и он никоим образом не привык к трудолюбию, настойчивости и настойчивости. личный перекрестный допрос адвоката Bear Stearns.
Похоже, никто не понимал - Bear Stearns потерял более 300 миллионов долларов своих денег на валютных рынках всего за несколько дней - с трудом заработанных денег, которые он накопил за годы и надеялся оставить своим семерым детям и внукам. . И теперь, в конце долгого дня, этот дерзкий человек намекнул, что да, он потерял много денег, но что его чистая прибыль в качестве клиента Bear Stearns за эти годы составила 22 миллиона долларов. Это было слишком.
- Дело не в деньгах, сэр, - сказал он дрожащим голосом с сильным польским акцентом. Это принцип. [Bear Stearns] хвалил меня, как будто я бог, идущий по воде, и ... тем временем эти убытки росли день за днем, пока они не решили продать акции моих детей сейчас. Ты получил меня во всех этих высоких мультипликаторах ... [ты говоришь], ты будешь защищать меня навсегда, только чтобы получить вдвое больше комиссионных ... И все это вы сделали ради арахиса, ради фунта мяса.
В зале тишина. Вы позволите адвокату задать вопрос? направил судью Федерального окружного суда Виктора Марреро свидетеля. Но г-н де Квятковски был не в состоянии продолжать. Его адвокат попросил перерыва, и суд объявил перерыв.
Команда юристов Bear Stearns во главе с Джеймсом Линном из Linn & Neville была уверена. Под непрекращающимися допросами г-на Линна г-н де Квятковски предстал перед федеральным жюри именно так, как и хотели адвокаты защиты: мирским, искушенным и действительно успешным инвестором, который сделал одну огромную и в конечном итоге катастрофическую ставку на то, что доллар США вырастет в конце 1994 года и начало 1995 г. Bear Stearns предупредил его о возможных рисках; подписаны формы раскрытия информации о рисках; он был предупрежден о чрезвычайно большом размере его инвестиций. Но это неважно: г-н де Квятковски верил иммигранту во всемогущий доллар и поставил на него ставку ранчо.
И он проиграл. Теперь он подал в суд на Bear Stearns за то, что тот недостаточно проинформировал его о рисках, которым он подвергся. «Он игрок», - резюмировал г-н Линн в своем заключительном аргументе. Он игрок, которого никто никогда не видел. Но он успешный игрок и терпеть не может проигрывать. Всегда.
Итак, 18 мая, когда жюри сочло решение в пользу г-на де Квятковски и приказало Bear Stearns выплатить ему 112 миллионов долларов (позже увеличенных до 164,5 миллионов долларов за счет невыплаченных процентов), лицо г-на Линна побледнело не только. в зале суда судьи Марреро. Также, несомненно, были в шоке президент и исполнительный директор Bear Stearns Джеймс Кейн и председатель правления Алан (Эйс) Гринберг - оба из них позаботились покинуть свои рабочие столы, чтобы присутствовать на заключительной дискуссии накануне.
И хотя руководители Morgan Stanley Дин Виттер, Merrill Lynch и Goldman Sachs не присутствовали в тот день, несомненно, что они тоже обратили на это пристальное внимание. Bear Stearns был признан виновным в том, что не проявил должную осторожность со стороны своего клиента, в частности, не проинформировал его о новом анализе валютного рынка, который показал, что доллар не идет в его пользу.
По словам адвокатов, знакомых с этим делом, это решение было практически беспрецедентным, и оно действительно может быть отменено по апелляции Bear Stearns, поданной судье. Но это правда: брокерские конторы, начиная с Bear Stearns, но не ограничиваясь этим, следят, чтобы убедиться, что он не создает его.
Решение судьи Марреро по ходатайству Bear Stearns ожидается в ближайшее время, по словам юристов с обеих сторон. И те же самые юристы пребывают в супер-заряженном режиме, привнося свою точку зрения в тысячи страниц судебных документов и стенограмм, которые привели к этому.
В некотором смысле это простая история: Головы, я выигрываю; решки, я звоню своему адвокату. В случае г-на де Квятковски это было так: вы не сказали мне, что говорил аналитик X, поэтому я хочу вернуть свои деньги. Но есть более широкая правда: если клиенты могут подать в суд и выиграть, когда они теряют деньги во время рыночного спада - ну, этого достаточно, чтобы отрасль ценных бумаг потеряла колени от страха.
Для Bear Stearns последствия уже были серьезными: в июне компания увеличила прибыль за второй квартал до 96 миллионов долларов.
Представители индустрии были очень удивлены, что подобный иск может быть разрешен в пользу инвестора. 'Безусловно, будут последствия', - сказал Гай Московски, аналитик компании Salomon Smith Barney по рынку ценных бумаг.
Представитель Bear Stearns заявил: «Мы считаем, что это решение должно быть отменено судьей». Этот случай является совершенно беспрецедентным и, если его оставить в силе, представляет собой серьезную угрозу ответственности для брокерской индустрии.
Точка входа
Г-н де Квятковски кажется маловероятной фигурой, которая вселяет страх в сердца банкиров с Уолл-стрит. Его история известна и необычна. Он родился в Польше в 1924 году, избежал вторжения нацистов в 1939 году, был заключен в Сибирь русскими, вырвался на свободу и пешком отправился через Среднюю Азию в Тегеран, где пробрался в посольство Великобритании. Затем он стал пилотом британских Королевских ВВС, совершил боевые вылеты против немцев, в итоге стал авиационным инженером в Канаде (где он до сих пор остается гражданином) и зарабатывал миллионы в качестве независимого брокера подержанных авиалайнеров в Канаде. 1970-е и 1980-е годы.
Самым известным является то, что он получил комиссию в размере 20 миллионов долларов от шаха Ирана за то, что продал ему девять 747-х за игру в нарды в королевском дворце в Тегеране.
Как заметил Боб Колачелло в статье в журнале Vanity Fair в 1992 году, некоторые из саг о де Квятковски были вышиты - он не летал на самолетах Спитфайр во время Второй мировой войны, и шах, похоже, на самом деле не сделал ему чек - но суть остается верным. Сейчас он живет в комплексе Lyford Cay на Багамах и поддерживает еще три дома по всему миру, в том числе pied-à-terre на эксклюзивной площади 1 Beekman Place и роскошный комплекс в Гринвиче, штат Коннектикут. Все они были украшены знаменитым Востоком. Оформитель побережья Сестра Пэриш (он назвал лошадь в ее честь, как и для каждого из своих детей; она - собака в его честь).
Г-н де Квятковски отказался от интервью для этой статьи, хотя его адвокаты выступили от его имени.
Его дети являются постоянными членами трастафарианской группы Верхнего Ист-Сайда - действительно, его супер-светская дочь Лулу (владелица Lulu DK Fabrics) недавно была названа it-girl по версии Vanity Fair. Его сын Конрад Квятковски (который избегает de в деловой практике - название, которое г-н де Квятковски добавил только позже в жизни) управляет своей собственной высококлассной художественной галереей на Грин-стрит в Вест-Виллидж. Он называется «Монастырь» и изобилует всевозможными дорогими высокотехнологичными гаджетами и африканским искусством с завышенными ценами. Другой сын, Стефан, устраивает в городе свои собственные художественные шоу в смешанной технике и, согласно статье Коласелло в Vanity Fair, имеет право на ежемесячное пособие в размере 15 000 долларов. Г-н де Квятковски и его вторая жена Барбара (бывшая модель и любимица Энди Уорхола) очень устроены - у них есть правильные друзья, они ходят на правильные вечеринки и принадлежат к правильным клубам.
Но так было не всегда. В конце 1970-х годов г-н де Квятковский - несмотря на все свои миллионы, свою молодую жену, свои роскошные резиденции - искал чего-то большего… вроде небольшого входа. Это то, что он начал получать, когда начал вести дела с Генри Мортимером в E.F. Hutton.
Отчет об этих отношениях и последующих инвестиционных отношениях г-на де Квятковски, приведших к иску, был взят из судебных документов, из интервью с юристами и знакомыми, а также из ранее опубликованных отчетов.
В то время Генри Мортимер, умерший в 1992 году, подходил к концу своей карьеры брокера. Раньше он работал в Clark Dodge, одной из последних брокерских фирм, специализирующихся на белых ботинках. Член Порселлианского клуба в Гарварде, член клубов Brook и Racquet в Нью-Йорке, его репутация была великолепной. Они стали друзьями - господин. де Квятковски проводил время с Мортимерами в их доме в Саут-Хэмптоне, и карьера Мортимера процветала по мере того, как росло состояние г-на де Квятковски (и, следовательно, комиссионные Мортимера).
В 1987 году, когда Э.Ф. Хаттон изо всех сил пытался выжить после аварии, Мортимер, которому тогда было 70 лет, перевел себя и свои счета в Bear Stearns. В то время с Мортимером работал Альберт Сабини, трудолюбивый молодой брокер, родившийся во Флашинге, штат Нью-Йорк, и получивший образование в Фордхэмском университете. Пока Мортимер путешествовал по миру, совершенствуя своих клиентов, мистер Сабини взял трубку и выписал билеты. При этом он познакомился с г-ном де Квятковски в E.F. Hutton и лучше узнал его в Bear Stearns. Когда Мортимер переехал в Лондон, вмешался мистер Сабини, всегда старавшийся, и взял на себя ответственность за де Квятковски.
К 1991 году все портфолио принадлежало Сабини. Согласно протоколу суда, собственный капитал г-на де Квятковски в то время составлял 100 миллионов долларов (хотя, вероятно, это было намного больше; как резидент Багамских островов он не платит подоходный налог в США, и, таким образом, конкретный размер его состояния всегда было чем-то загадочным). А его счет в Bear Stearns всегда был голубыми фишками - I.B.M., Texaco и казначейские облигации США. Г-н Сабини также знал, что его клиент сильно склонен к риску, будь то спекуляции с иностранной валютой или игра за игровыми столами.
Но в основном его клиент предпочитал делать ставки на доллар. Г-н де Квятковски еще со времен торговли самолетами в 70-х годах имел давнюю, несколько мистическую веру в доллар. С тех пор, как я был мальчиком, доллар был для меня главным. Я спас свою жизнь на 2 доллара в день, - говорил он на стенде. Соответственно, он часто открывал спекулятивные позиции, открывая длинную позицию по доллару и продавая другие валюты, такие как иена и марка.
В то время Лоуренс Кудлоу, главный экономист Bear Stearns, был энтузиастом доллара. Г-н Сабини организовал телефонную конференцию между своим клиентом и г-ном Кудлоу в сентябре 1992 г., и г-н де Квятковски был впечатлен. Он купил кусок фьючерсов и продал их через три месяца, получив прибыль в 82 миллиона долларов.
К концу 1994 года счет стал более активным и стал настоящей золотой жилой для г-на Сабини - действительно, он составлял половину его общей комиссии. Каждое утро он приходил к своему столу к 6:30 утра, после чего рыскал по проводам в поисках новостей о долларе. К настоящему времени г-н Сабини был управляющим директором, в немалой степени благодаря г-ну де Квятковски.
После сделки на 82 миллиона долларов его клиент держался подальше от фьючерсных рынков, но внимательно следил за ними. Счет требовал постоянного ухода. Сабини совершал до 20 звонков в день в дом г-на де Квятковски на Лайфорд-Кей, сообщая ему последние новости о том, как торгуется доллар. Как и весь наемный помощник г-на де Квятковски, он называл его г-ном де К. (со своей стороны г-н де Квятковский называл его Сабини, как само собой разумеющееся, а Ал - только тогда, когда он был расстроен). И Сабини трепетал перед мистером де К. - десятью языками, на которых он говорил (от урду до узбекского), его очарованием Старого Света. Г-на Сабини даже пригласили на свадьбу одной из дочерей г-на де Квятковского в 1991 году.
В октябре 1994 года главный экономист Bear Stearns Уэйн Энджелл, бывший управляющий Федеральной резервной системы, заговорил о перспективах доллара. Г-н Сабини обязательно сообщил г-ну де Квятковски. Его клиент был заинтригован. Он все еще любил доллар, и теперь он казался дешевле, чем когда-либо; и это был не обычный долларовый бык, а Уэйн Энджелл, бывший коллега Алана Гринспена. Чтобы прочитать [его отчет] ... в превосходной степени, я, европеец, очень доверяю Федеральной резервной системе ... Я решил, что это здорово, - сказал бы г-н де Квятковски в суде.
Итак, он начал грызть. Но грызть г-на де Квятковски вскоре перерос в позицию на 6,5 миллиардов долларов, состоящую из сложной корзины из 65 000 фьючерсных контрактов, все длинные по доллару и короткие по иене, фунту, швейцарскому франку и марке. Это была чрезвычайно большая позиция для индивидуального инвестора, не говоря уже о 76-летнем эксцентрике, питающем слабость к доллару; действительно, это была ставка, более соответствующая тому, что сделал бы банк.
К концу ноября 1994 года позиция г-на де Квятковски была завершена. Президент и главный исполнительный директор Bear Stearns Джеймс Кейн был проинформирован о контрактах сначала г-ном Сабини, а затем высшим руководством валютного департамента. Он сам позвонил г-ну де Квятковски и попросил его увеличить маржу до 250 миллионов долларов. «Нет проблем», - позже заявил г-н де Квятковски. Я могу отправить 500 миллионов долларов, если хотите.
Однако в январе 1995 года рынки были потрясены неожиданной девальвацией мексиканского песо, и доллар начал стремительно падать. В один прекрасный день, 9 января, г-н де Квятковски потерял 99 миллионов долларов, поскольку инвесторы повсюду продавали доллар вниз. Месяцем ранее он упал на 100 миллионов долларов только для того, чтобы восстановиться, когда рынки восстановились.
Но на этот раз возврата не было. Г-н Сабини мог слышать разочарование и страх в голосе своего клиента, поэтому 10 января он организовал конференц-связь между г-ном де Квятковски и г-ном Энджеллом.
Как ты можешь это сделать? - пожаловался г-н де Квятковски г-ну Энджеллу. Чтобы выпустить в ноябре такой блестящий [отчет о долларе], как вы можете оправдать, что я потерял 200 миллионов долларов после того великолепного отчета?
В своих показаниях г-н де Квятковски сказал, что г-н Энджелл сказал ему, что, по его мнению, доллар недооценен и что, если он продержится, то вернет свои инвестиции.
Так что г-н де Квятковски держался, даже когда доллар продолжал падать. Вскоре после этого, в феврале, отдел исследования сырьевых товаров Bear Stearns опубликовал негативный отзыв о перспективах доллара. Г-н де Квятковски не был уведомлен о понижении рейтинга (хотя он признал на стенде, что большая часть его почты осталась неоткрытой). Именно это отсутствие раскрытия информации со стороны г-на Сабини стало основной темой иска г-на де Квятковски против Bear Stearns. Если бы ему только сказали, он бы продал, утверждают его адвокаты; и наоборот, Bear Stearns утверждает, что не несет ответственности за любое случайное изменение мнения ее исследовательского персонала.
В любом случае г-ну де Квятковски об этом не сказали. К концу февраля, когда доллар находился в свободном падении, г-н де Квятковски перестал посылать необходимые средства для покрытия своих требований по марже. И пока его различные активы ликвидировались, его все еще значительный риск был не только для него, но и для Bear Stearns.
Ликвидационная продажа
В пятницу, 3 марта, г-н Кейн вызвал Дэвида Шоенталя, руководителя отдела обмена валют Bear Stearns, для надзора за окончательной ликвидацией счета, который сейчас истекает кровью. Вместо того, чтобы продвигать продажу в тот день, он решил подождать; условия могут улучшиться за выходные.
Они не. К воскресенью Банк Японии продавал доллары на рынке. Спрос был незначительным. Это был кошмар - трейдеры во всем мире, казалось, знали, что есть большой инвестор, продающий долларовые фьючерсы, и продавали соответственно. Пришло время закрыть позицию, но г-ну Шенталю требовалось разрешение г-на де Квятковски. Поэтому он позвонил на Лайфорд-Кей.
Согласно расшифровке телефонного разговора (теперь часть протокола судебного заседания), г-н Шенталь сказал: «Мистер де К., у вас, возможно, осталось около 10 миллионов долларов капитала, и я думаю, нам просто нужно погасить остаток, сэр». У тебя недостаточно денег.
Сбитый с толку, растерянный, его собственный капитал разрушался на его глазах, г-н де Квятковски мог только ответить: Что делать?
Мы должны ликвидировать остаток вашей позиции, сэр. В противном случае вы создадите дефицит.
Позже во время телефонного разговора г-н де Квятковски спросил, за что продается марка. - Было 1,39, - ответил г-н Шенталь.
Для г-на де Квятковски это было невыносимо.
Ай! ай! ай! Его жалобный крик заполнил огромный и пустой торговый зал Bear Stearns.
- Я знаю, - сказал мистер Шенталь.
Больше криков. Ай! ай! ай!
Все в порядке. - Позвольте мне закончить торги, - вмешался взволнованный мистер Шенталь.
Ладно, ладно, ладно, - раздался потрясенный ответ по громкой связи.
Спасибо, - парировал Шенталь. Затем он крикнул своим трейдерам: Я получил приказ о ликвидации. Я делаю все, что могу. Это долбаный аборт. Я должен идти. Это аборт.
Когда г-н де Квятковски проснулся на следующий день, его счет в Bear Stearns был полностью ликвидирован - г-ну Шенталю потребовалось до 5 часов утра понедельника, чтобы завершить все сделки. Исчезли валютные контракты г-на де Квятковски, пропали все его I.B.M., исчезли все его казначейские обязательства США. Ему тоже был выставлен счет: он был должен Bear Stearns еще 2,7 миллиона долларов на покрытие остатка.
Однако председатель Bear Stearns Эйс Гринберг позвонил ему, заявил де Квятковски. Он хотел посочувствовать; это была ужасная неудача, и г-н де Квятковски был таким ценным клиентом фирмы. Если бы он был замешан, они могли бы избежать этой неразберихи. Это был гражданский обмен; В конце концов, господин де Квятковски был джентльменом. Представители Bear Stearns отрицают, что Гринберг делал подобные заявления по телефону.
Однако чуть больше года спустя г-н де Квятковски подал в суд. Он потерял более 300 миллионов долларов и получит свое удовлетворение. Но сломанным он определенно не был. В декабре 1996 года он попытался открыть счет в Morgan Stanley, и его чистая стоимость составила 190 миллионов долларов.
Итак, Уолл-стрит и г-н де Квятковски ждут решения судьи Марреро. Ощущения остаются сильными.
По словам Джеймса Линна, адвоката Bear Stearns, приговор был полностью ошибочным. В этом нет ни рифмы, ни повода. Даже г-н де Квятковски, казалось, был шокирован решением жюри. Вы могли это сказать, посмотрев на него. Если судья не откажется от этого решения, то это обязательно сделает Второй окружной [Апелляционный суд].
У г-на Линна нет оснований для такого утверждения, - отвечает адвокат г-на де Квятковски Майрон Киршбаум из Kaye, Scholer, Fierman, Hays & Handler. Г-н де Квятковски был уверен, что в суде он будет оправдан. Вердикт жюри его нисколько не удивил.
