Уже более года легендарный инвестор Уоррен Баффет пытается купить что-то размером со слона за 128 миллиардов долларов наличными на балансе его инвестиционной фирмы Berkshire Hathaway. Он еще не нашел его, и потенциальное крупное приобретение привлекло интерес как инвесторов с Уолл-стрит, так и случайных наблюдателей за миллиардерами.
В его Письмо 2019 акционерам Berkshire, ежегодному документу, который неукоснительно читают профессиональные инвесторы, выпущенному в субботу, Баффет подтвердил свое намерение совершить крупную покупку, изложив три его критерия идеальной цели.
СМОТРИ ТАКЖЕ: наконец-то появилось свидание с обедом Уоррена Баффета - снова и снова - на ужин
Во-первых, они должны получать хорошую прибыль от чистого материального капитала, необходимого для их работы, написал председатель Berkshire. Во-вторых, ими должны руководить умелые и честные менеджеры. Наконец, они должны быть доступны по разумной цене.
Хотя это звучит как простые и разумные просьбы о коммерческой сделке, которая может стоить миллиарды долларов, Баффет признал, что компании, которые действительно соответствуют всем трем критериям, кажется, невозможно найти. «Когда мы обнаруживаем такие предприятия, мы предпочитаем покупать 100% из них», - написал он. Но возможности для крупных приобретений, обладая необходимыми качествами, редки.
За последний год несколько компаний предложили те, кто знаком с инвестиционными привычками Баффета, потенциальный выбор для Berkshire. Включенные FedEx, Tiffany & Co. (которую в октябре приобрела LVMH) и дистрибьютор программного обеспечения Tech Data Corp.
Анализируя свою неравномерную репутацию, я пришел к выводу, что приобретения похожи на брак, - очень остроумно вспомнил 89-летний инвестор о своем 50-летнем опыте работы в сфере слияний и поглощений. Они начинаются, конечно, с радостной свадьбы, но тогда реальность имеет тенденцию расходиться с брачными ожиданиями. Иногда, что удивительно, новый союз приносит счастье, превосходящее надежды любой из сторон. В других случаях разочарование быстро. Применяя эти изображения к корпоративным приобретениям, я должен сказать, что обычно именно покупатель сталкивается с неприятными сюрпризами. Во время корпоративных ухаживаний легко увидеть мечтательность.
Продолжая эту аналогию, я бы сказал, что наши семейные истории остаются в основном приемлемыми, добавил он, и все стороны довольны решениями, которые они приняли давно. Некоторые из наших встреч были просто идиллическими. Однако значимое число заставило меня слишком быстро задуматься, о чем я думал, когда делал предложение.
В другом месте в 14-страничном письме к акционерам Баффет подробно рассказал о финансовых показателях Berkshire в страховой, энергетической и других отраслях, не связанных со страхованием, а также об инвестициях в обыкновенные акции, включая широко разрекламированные доли в Apple, American Express и Coca-Cola.
В заключительном разделе Баффет и его давняя правая рука, 96-летний Шарлье Мангер, затронули другую тему, глубоко волнующую акционеров: что произойдет с Berkshire, когда Баффета и Мангера больше не будет?
Мы с Чарли давно вошли в зону срочности [в отношении возраста]. Для нас это не совсем хорошие новости. Но акционерам Berkshire не стоит беспокоиться: ваша компания на 100 процентов подготовлена к нашему уходу, заверил Баффет инвесторов, подчеркнув, что и его семья, и семья Мангера почти полностью инвестируют в компанию на вечной основе.
«Мангеры владеют активами Berkshire, которые значительно превосходят любые другие вложения семьи, а у меня полные 99 процентов моей чистой стоимости вложены в акции Berkshire», - написал он. Я никогда не продавал никаких акций и не планирую это делать… Сегодня мое завещание конкретно предписывает своим исполнителям - а также попечителям, которые станут их преемниками в управлении моим имуществом после закрытия завещания, - не продавать никакие акции Berkshire.