В апреле объем сделок SPAC резко замедлился.ИОГАНН АЙЗЕЛЕ / AFP через Getty Images Компании специального назначения, или SPAC, которые собирают средства на публичном рынке с единственной целью - поглотить частную компанию и сделать ее публичной, стали любимцем Уолл-стрит во время пандемии COVID-19. По данным SPAC, в 2020 году 248 компаний стали публичными благодаря слиянию с SPAC. Данные SPAC , что превышает количество таких сделок за предыдущие десять лет вместе взятых.
Это повальное увлечение продолжалось и в 2021 году. Только в первом квартале было зарегистрировано около 300 слияний SPAC. Однако эмиссия была внезапно остановлена в апреле, и в этом месяце было объявлено всего 10 сделок, что на 90% меньше, чем в марте, согласно данным компании. SPAC Research .
Общая рыночная стоимость слияний SPAC также упала. Индекс послепродажного обслуживания SPAC CNBC , который состоит из крупнейших SPAC (которые либо объявили цель, либо завершили слияние) за последние два года, упал более чем на 20 процентов с начала года.
Замедление темпов роста является частью реакции рынка на надвигающееся давление со стороны регулирующих органов на перегретое пространство SPAC. На прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила руководство по бухгалтерскому учету, в котором варранты SPAC классифицируются как обязательства, а не как капитал. Подобно опционам колл, варранты дают инвесторам право покупать акции компании в будущем по определенной цене. Когда цены на акции растут, инвесторы могут быстро получить прибыль, используя свои варранты.
Хотя руководство SEC не влияет на бизнес-операции, если оно станет законом, некоторым SPAC придется вернуться и пересчитать свои финансовые результаты, чтобы должным образом учесть варранты, что может замедлить их процесс IPO. Воздействие будет зависеть от ряда факторов, например, от того, где компания находится в жизненном цикле слияния SPAC, и от конкретных условий гарантийных обязательств.
Варранты - обычное дело в сделках SPAC. Издавая руководство, SEC заявляет, что обеспокоена тем, что это более широкий вопрос, а не только одна или две конкретные компании, сказал Брендан Куигли, партнер по обеспечению соблюдения ценных бумаг в юридической фирме Baker Botts и бывший федеральный прокурор Южного округа. отдела по борьбе с мошенничеством с ценными бумагами и сырьевыми товарами Нью-Йорка.
Предупреждение вызывает беспокойство у некоторых из крупнейших инвесторов SPAC. Феномен SPAC плохо кончится и принесет много жертв, Пол Маршалл, соучредитель гиганта хедж-фонда Marshall Wace сказал Bloomberg На этой неделе. Фирма имеет более 1 миллиарда долларов в SPAC через свой хедж-фонд Eureka стоимостью 21 миллиард долларов.
Куигли менее пессимистичен. Концепция SPAC прекрасна. «Обычно проблемы возникают во время выполнения», - сказал он Braganca. Трудно представить, что [тенденция] SPAC станет даже быстрее, чем это было раньше. Но в то же время я не думаю, что выдача ордера сама по себе остановит сделки SPAC. Компании проведут соответствующие оценки, сделают то, что им нужно, и двинутся дальше.
